贵州财经大学学报››2023››Issue (04): 101-110.
• 绿色发展论坛 •上一篇
侯超惠, 陈全保, 帅昭文
收稿日期:
2022-09-01出版日期:
2023-07-15发布日期:
2023-07-13作者简介:
侯超惠(1975—),男,河北保定人,中央民族大学经济学院副教授,博士,硕士生导师,研究方向为金融理论与政策,资本市场;陈全保(1999—),男,安徽淮南人,中央民族大学经济学院硕士研究生,研究方向为资本市场,绿色创新;帅昭文(1989—),男,湖北黄冈人,中央民族大学经济学院讲师,博士,硕士生导师,研究方向为资本市场,企业创新。HOU Chaohui, CHEN Quanbao, SHUAI Zhaowen
Received:
2022-09-01Online:
2023-07-15Published:
2023-07-13摘要:促进制造业企业绿色创新对我国"碳达峰"和"碳中和"目标的实现以及经济社会全面绿色转型具有重要意义。以2010到2021年A股上市制造业企业为样本,利用沪深港通的实施构造多期双重差分模型,实证检验了沪深港通对制造业企业绿色创新的影响。研究发现,沪深港通不仅促进了制造业企业绿色创新,还提升了其绿色创新质量。机制检验表明,沪深港通可通过缓解融资约束和提高环境信息披露水平等途径促进了绿色创新。异质性分析表明,沪深港通对民营制造业企业和非重污染制造业企业的绿色创新促进作用更大。研究结果表明,资本市场开放对于促进经济绿色发展,实现"双碳"目标具有重要作用,为进一步深化资本市场改革和扩大资本市场开放提供了理论支撑。
中图分类号:
侯超惠, 陈全保, 帅昭文. 资本市场开放与制造业企业绿色创新——基于沪深港通的经验证据[J]. 贵州财经大学学报, 2023(04): 101-110.
HOU Chaohui, CHEN Quanbao, SHUAI Zhaowen. Effect of Stock Market Opening on Green Innovation in Manufacturing Enterprises - Evidence from the Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Stock Connect[J]. Journal of Guizhou University of Finance and Economics, 2023(04): 101-110.
[1] 刘小丽,王永利.基于LMDI分解的中国制造业碳排放驱动因素分析[J].统计与决策,2022,38(12):60~63.DOI:10.13546/j.cnki.tjyjc.2022.12.011. [2] 张继宏,程芳萍."双碳"目标下中国制造业的碳减排责任分配[J].中国人口·资源与环境,2021,31(9):64~72. [3] Bekaert G, Harvey C R, Lundblad C. Does Financial Liberalization Spur Growth?[J]. Journal of Financial Economics, 2005, 77(1): 3~55. [4] 彭红枫,万洋.资本市场双向开放如何影响我国股票定价效率?[J].证券市场导报,2022(3):22~32. [5] Wang Q, Chong T T L. Co~integrated or Not? After the Shanghai-Hong Kong and Shenzhen-Hong Kong Stock Connection Schemes[J]. Economics Letters, 2018, 163: 167~171. [6] 卢锐,赵家悦,刘畅,等.资本市场开放的公司治理效应:基于控股股东股权质押的视角[J].会计研究,2022(2):164~178. [7] 刘洋,臧日宏.资本市场开放与企业创新——基于沪港通的经验数据[J].北京工商大学学报(社会科学版),2021(3):79~90. [8] SHA Y. Capital Market Opening and Green Innovation——Evidence from Shanghai-Hong Kong Stock Connect and the Shenzhen-Hong Kong Stock Connect[J]. Energy Economics, 2022: 25. [9] 李青原,吴滋润.资本账户开放与资源配置效率——来自跨国样本的经验证据[J].中国工业经济,2022(8):82~98. [10] Xin Chang et al. Credit Default Swaps and Corporate Innovation[J]. Journal of Financial Economics, 2019, 134(2):474~500. [11] Peter Blair Henry. Do Stock Market Liberalizations Cause Investment Booms?[J].Journal of Financial Economics,2000,58, Issues 1~2,301~334. [12] 张纯,吕伟.信息环境、融资约束与现金股利[J].金融研究,2009(7):81~94. [13] Yu C H, Wu X, Zhang D, et al. Demand for Green Finance: Resolving Financing Constraints on Green Innovation in China[J]. Energy Policy, 2021, 153: 112255. [14] Holmstrom Bengt. Agency Costs and Innovation[J]. Journal of Economic Behavior & Organization, 1989, 12(3) : 305~327. [15] 田正.日本中小企业非研发创新政策支持体系研究——以"机振法"产业政策体系为例[J].现代日本经济,2021(6):54~67. [16] Carpenter R E, Petersen B C. Capital Market Imperfections, High-Tech Investment, and New Equity Financing[J]. The Economic Journal, 2002, 112(477): F54~F72. [17] Li Z, Wang P, Wu T. Do Foreign Institutional Investors Drive Corporate Social Responsibility? Evidence from Listed Firms in China[J]. Journal of Business Finance & Accounting, 2021, 48(1~2): 338~373. [18] 沈洪涛,冯杰.舆论监督、政府监管与企业环境信息披露[J].会计研究,2012(2):72~78;97. [19] 阮睿,孙宇辰,唐悦,等.资本市场开放能否提高企业信息披露质量——基于"沪港通"和年报文本挖掘的分析[J].金融研究,2021(2):188~206. [20] Brochet F, Miller G S, Naranjo P, et al. Managers' Cultural Background and Disclosure Attributes[J]. The Accounting Review, 2019, 94(3): 57~86. [21] 王垒,丁黎黎.企业环境信息披露:影响机制、时机策略与经济后果[J].齐鲁学刊,2022(2):132~142. [22] 朱鹏,郭文凤.环境信息披露对绿色创新的影响[J].吉首大学学报(社会科学版),2022(6):92~101. [23] Zhang S, Zhang M, Qiao Y, et al. Does Improvement of Environmental Information Transparency Boost Firms’ Green Innovation? Evidence from the Air Quality Monitoring and Disclosure Program in China[J]. Journal of Cleaner Production, 2022, 357: 131921. [24] Hunt K, Gruszczynski M. The Influence of New and Traditional Media Coverage on Public Attention to Social Movements: the Case of the Dakota Access Pipeline Protests[J]. Information, Communication & Society, 2021, 24(7): 1024~104. [25] Limsuwan K, Thiengkamol N, Thiengkamol C. Major Factors Affecting Green Economy Model[J]. Annals of the Romanian Society for Cell Biology, 2021: 1074~1088. [26] Choe H, Kho B C, Stulz R M. Do Domestic Investors Have an Edge? The Trading Experience of Foreign Investors in Korea[J]. The Review of Financial Studies, 2005, 18(3): 795~829. [27] Palmer K, Oates W E, Portney P R. Tightening Environmental Standards: the Benefit-Cost or the No-Cost Paradigm?[J]. Journal of Economic Perspectives, 1995, 9(4): 119~132. [28] Chan M K, Kwok S. Risk-sharing, Market Imperfections, Asset Prices: Evidence from China’s Stock Market Liberalization[J]. Journal of Banking & Finance, 2017, 84: 166~187. [29] Chen S, Sun Z, Tang S, et al. Government Intervention and Investment Efficiency: Evidence from China[J]. Journal of Corporate Finance, 2011, 17(2): 259~271. [30] Fang V W, Tian X, Tice S. Does Stock Liquidity Enhance or Impede Firm Innovation?[J]. The Journal of Finance, 2014, 69(5): 2085~2125. [31] Shleifer A, Vishny R W. Equilibrium Short Horizons of Investors and Firms[J]. The American Economic Review, 1990, 80(2): 148~153. [32] Hsu P H, Tian X, Xu Y. Financial Development and Innovation: Cross-Country Evidence[J]. Journal of Financial Economics, 2014, 112(1): 116~135. [33] Hirshleifer D, Hsu P H, Li D. Innovative Efficiency and Stock Returns[J]. Journal of Financial Economics, 2013, 107(3): 632~654. [34] Ho S S M, Wong K S. A Study of the Relationship Between Corporate Governance Structures and the Extent of Voluntary Disclosure[J]. Journal of International Accounting, Auditing and Taxation, 2001, 10(2): 139~156. [35] 徐佳,崔静波.低碳城市和企业绿色技术创新[J].中国工业经济,2020(12):178~196. [36] 黎文靖,郑曼妮.实质性创新还是策略性创新——宏观产业政策对微观企业创新的影响[J].经济研究,2016,51(4):60~73. [37] 胡江峰,黄庆华,潘欣欣.碳排放交易制度与企业创新质量:抑制还是促进[J].中国人口·资源与环境,2020,30(2):49~59. [38] 李青原,肖泽华.异质性环境规制工具与企业绿色创新激励——来自上市企业绿色专利的证据[J].经济研究,2020,55(9):192~208. [39] 卢建词,姜广省.CEO绿色经历能否促进企业绿色创新?[J].经济管理,2022,44(02):106~121. [40] Beck T, Levine R, Levkov A. Big Bad Banks? The Winners and Losers from Bank Deregulation in the United States[J]. The Journal of Finance, 2010, 65(5): 1637~1667. [41] 李春涛,闫续文,宋敏,等.金融科技与企业创新——新三板上市公司的证据[J].中国工业经济,2020(1):81~98. [42] Chen Z, Xiao Y, Jiang K. Corporate Green Innovation and Stock Liquidity in China[J]. Accounting & Finance, 2022. [43] 曹清峰.国家级新区对区域经济增长的带动效应——基于70大中城市的经验证据[J].中国工业经济,2020(7):43~60. [44] 江红莉,胡林柯,蒋鹏程.资本市场开放与企业劳动收入份额——基于"沪港通"的准自然实验[J].上海财经大学学报,2022,24(1):32~47. [45] Hadlock C J, Pierce J R. New Evidence on Measuring Financial Constraints: Moving beyond the KZ Index[J]. The Review of Financial Studies, 2010, 23(5): 1909~1940. [46] 鞠晓生,卢荻,虞义华.融资约束、营运资本管理与企业创新可持续性[J].经济研究,2013,48(1):4~16. [47] 许林,林思宜,钱淑芳.环境信息披露、绿色技术创新对融资约束的缓释效应[J].证券市场导报,2021(9):23~33. [48] 邓可斌,曾海舰.中国企业的融资约束:特征现象与成因检验[J].经济研究,2014,49(2):47~60;140. [49] 朱炜,孙雨兴,汤倩.实质性披露还是选择性披露:企业环境表现对环境信息披露水平的影响[J].会计研究,2019(3):10~17. [50] 吴超,杨树旺,唐鹏程,等.中国重污染行业绿色创新效率提升模式构建[J].中国人口·资源与环境,2018,28(5):40~48. |
[1] | 张琦, 蒋军锋, 贾窦洁.工业智能化对绿色创新效率的影响研究——基于政府干预的调节效应分析[J]. 贵州财经大学学报, 2023, 41(05): 101-110. |
[2] | 肖挺, 苏雅.进口冲击、服务化与制造业的就业效应分析[J]. 贵州财经大学学报, 2023, 41(01): 11-21. |
[3] | 陆超, 祝天琪.海归高管能促进企业绿色创新吗——基于中国A股上市公司经验证据[J]. 贵州财经大学学报, 2023, 41(01): 81-90. |
[4] | 王厚双, 盛新宇, 赵鲁南.生产性服务进口、服务化与制造业出口增加值[J]. 贵州财经大学学报, 2020, 38(06): 11-19. |
[5] | 梁军, 从振楠.服务业集聚与制造业工资不平等——来自中国地级市面板数据的实证分析[J]. 贵州财经大学学报, 2019, 37(06): 16-24. |
[6] | 白万平, 吕政, 刘丽萍.外商直接投资、交通基础设施改善与制造业集聚——基于2003—2016年中国285个地级市面板数据的实证研究[J]. , 2019, 37(02): 11-23. |
[7] | 盛明泉, 蒋世战.高管股权激励、技术创新与企业全要素生产率——基于制造业企业的实证分析[J]. , 2019, 37(02): 70-76. |
[8] | 李小平, 代智慧.出口质量影响了出口波动吗——金融危机时期的经验证据[J]. , 2018, 36(06): 1-14. |
[9] | 陈婕.基于绿色发展的中国经济综合绩效评价体系研究[J]. , 2018, 36(05): 104-110. |
[10] | 郑猛, 杨先明.要素替代、技术进步与中国制造业比较优势动态化[J]. , 2017, 35(06): 1-18. |
[11] | 肖仁桥, 丁娟, 钱丽.绿色创新绩效评价研究述评[J]. , 2017, 35(02): 100-110. |
[12] | 张华明, 王晓林, 张聪聪, 范映君.中国装备制造业阶段竞争力研究[J]. , 2016, 34(06): 62-72. |
[13] | 卢飞, 刘明辉.生产性服务业集聚门槛与制造业升级研究——基于集聚三重效应的分析[J]. , 2016, 34(04): 24-35. |
[14] | 汤学良, 宗大伟.局部知识溢出与企业全要素生产率演化——基于中国制造业企业数据的研究[J]. , 2016, 35(01): 81-93. |
[15] | 彭璧玉,张 慧.宏观经济波动对企业生存绩效的影响:顺周期效应考察[J]. , 2015, 33(02): 41-. |
阅读次数 | ||||||
全文 |
|
|||||
摘要 |
|
|||||